政策性投融資是政府為了實現其宏觀目標 ，集中一定的財力物力 ，並廣泛吸收企業和個人投資 ，用於政府指定項目建設的過程 。從範圍看 ，政策性投融資包括政策性融資與政策性投資兩部分 。政策性融資是以政府金融機構和政府債券為主要方式的融資活動 ；政策性投資是以社會效益為主 、政府決策的投資活動 。政策性投資通常集中於基礎性項目 ，這些項目投資規模大 、周期長 、收益低 ，難以激起企業投資和個人投資的興趣 ，因而要由政府決策 ，由政府負責融資 。政策性融資與政府融資是等同的 ，都是由政府為主體進行的 ，以政策性投融資與各相關方麵關係 。

　　集財政性與金融性於一身的政策性投融資體係 ，它與社會一般投融資活動不同 ，它與中央銀行的宏觀政策管理 ，以及財政公共預算為了滿足社會共同需要而實施的投融資 ，也是不同的 。在建設政策性投融資體係中 ，必須劃清相關方麵的職能界限 ，才能保障政策性投融資體係的準確定位 。

　　(1)劃清政策性投融資與一般財政收支關係 。政策性投融資作為政府財政的一項特殊行為 ，它與財政的一般分配行為 ，是有聯係而又有區別的不同事物 。它們之間的聯係主要表現在 ，都是政府用來配置社會資源的手段 ，其目標也是一致的 ，從地位來說 ，政策性投融資乃是一般財政分配的補充 。然而 ，兩者又是必須嚴格分開 ，不可相互替代的不同事物 ，其基本區別點有二 ：

　　第一 ，運作範圍和對象不同 。一般財政分配是為了滿足社會共同需要 ，它同市場配置一樣 ，都是社會資源配置的主體 ，是日常社會資源配置的有機組成部分 。而政策性投融資 ，雖然也是一種資源配置行為 ，但它是專門為糾正市場配置之失誤的手段 ，是為了滿足政府實施宏觀調控政策的需要 。就是說，財政一般分配是主 ，財政政策性投融資是從 。

　　第二 ，補償方式不同 。一般財政分配是無償的 ，不能以盈利為目的 ，也不能進入市場 。政策性投融資則是有償的 ，雖然它同樣不能以盈利為目的 ，但它的活動可以進入市場配置領域 ，為了實現某種政策目的 ，它可以向以盈利為目的的民間企業貸款 。

　　(2)劃清政策性投融資與一般投融資的界限 。政策性投融資與商業銀行及非銀行金融機構的區別是很明顯的 ，前者是實施政府政策為目的 ，非盈利性的 ；後者是以盈利為目的的商業性行為 ，這無須多說 。問題是政策性投融資與中央銀行宏觀政策管理 ，特別是與政策性銀行關係應當如何處理 。政策性投融資體係動作中必須與中央銀行貨幣政策緊密配合 ，協調動作 ，一般來說 ，政策性投融資體係與中央銀行貨幣政策之間的分工 ，應當如同財政政策與貨幣政策分工協作一樣 ，政策性投融資體係應當主要著眼於結構調整 ，當然 ，政策性投融資體係運作中 ，也會對宏觀經濟總量發生影響 ，應當注意與貨幣政策協調一致 ，至於政策性投融資體係與政策性銀行關係 ，在建立政策性投融資體係過程中 ，理所當然要將現存的各個政策性銀行 ，納入政策性投融資體係的資金運用機構之中 。而不應仍然獨立於政策性投融資體係之外 。

　　政策性投融資製度安排的設想

　　(1)管理製度安排 。政策性投融資的政策性特點決定 ，必須是采用集中化的計劃管理方式 。就是說 ，為保障政策性投融資規模和投向 ，能夠嚴格而準確的符合宏觀政策意圖 ，必須通過中央統一計劃安排 ，使政策性投融資體係中的中介環節和資金運用環節 ，有一個共同遵照執行的規範 ，才能保障投融資作用有效發揮 。國外經驗也表明 ，通過編製《政策性投融資計劃》 ，來實現集中統一的計劃管理辦法是有效的 。在我國 ，可以這樣具體設想 ，這個計劃如同國家預算一樣 ，每年都要把各項融資來源 ，及資金使用的規模 、具體使用項目 、各項資金使用的收費標準及使用條件等等 ，都明細編入計劃 。即財政政策性投融資預算 ，它與國家公共預算不同的是 ，政策性投融資主管機構編製成計劃後 ，隻送國務院批準 ，呈人代會備案 ，人代會隻對該計劃實施日常監督 ，而不審批。以保持投融資運作的靈活性特點 。

　　(2)體製安排 。基於投融資計劃必須集中化管理的要求 ，在體製安排上 ，同樣也應以中央集中為宜。實行政策性投融資資金主管部門集中統一管理 ，由各資金運作機構分工實施的體製 。即在中央設置投融資管理機構 ，負責編製政策性投融資計劃 ，以及按計劃分配資金給各資金運作機構等日常管理和協調工作 ；各資金運作機構 ，即各政策性銀行及政策性投資公司等等機構 ，則在投融資主管部門指導下 ，具體依計劃實施貸款業務 ，落實計劃 。政策性投融資體係要不要實行分級管理 ，這是一個需要多加思考的問題 ，尊龍凱時認為 ，是否分級 ，這取決於宏觀經濟管理是否分級 ，這兩者應當是一致的 。從理論上講 ，政策性投融資體係 ，它作為實現宏觀管理政策的一個工具 ，隻有從國民經濟總體上統一運用 ，方能有效地發揮其應有的作用 ，即便要實行分級管理 ，也隻能是中央集中統一計劃下的分級管理 。

　　(3)組織機構安排 。建立資金委托、資金管理和資金運用三分離式的 、政策性投融資體係的組織安排 ，其關鍵在於做為中介機構的資金管理環節如何安排 。資金委托者決定於政府法律劃定 ，其組織機構是現成的 ，無需做特別安排 ，而資金運用機構 ，已有政策性銀行存在 ，唯一需要新創立的 ，則是資金管理機構以及機構設置在哪裏的問題 。鑒於建立政策性投融資體係，事關重大 。根據我國國情 ，看來如同日本那樣 ，將機構設置在財政部內部 ，可能有困難 。因為 ，日本大藏省權限比我國財政部大 ，大藏省不隻是管財政 ，也管中央銀行 。並且 ，日本有企劃廳 ，也沒有我國計委的權力大 ，這樣 ，把政策性投融資管理權限 ，完全交給財政部 ，協調財政與貨幣政策 ，已經費力 ，如果再加上集財政與金融於一身的龐大投融資體係 ，將會更加矛盾重重 。故在我國成立一個由國務院牽頭 ，吸收財政部 、計委 、中央銀行 、經貿委 、農業部等 ，共同組成一個政策性投融資管理委員會 ，可能是一個較好的選擇 。不過 ，由於政策性投融資與財政是密不可分的 ，把這個委員會下設的辦事機關設置於財政部內 ，由財政部承擔日常管理 ，是非常必要的 。